文 / 9C资本力 周永信

很多人以为，只要拥有一个公司51%以上股权，就能控制这个公司了。其实，并非如此。

公司控制，是一件复杂的事情，它由多个层面和多个维度组成，是一个系统工程。我们前面曾经讲过十种公司控制模式，但也并没能把这个系统完全讲清楚。

股权控制，只是公司控制这个系统的一部分。尽管它很重要，甚至是最重要的那一部分，但是，也并不是说，拥有51%以上股权，就能控制公司了。

一、失控的子公司

上昌公司为某上市公司的全资子公司。

2018年，上昌公司与伊美公司27位股东，签订《股份转让协议》，约定以现金 6.38 亿元，收购该27位股东所持伊美公司 55%的股权。

2018年6 月，上昌公司按照《股份转让协议》的约定，支付了部分股权转让款。之后，各方办理了工商变更登记。工商登记显示，上昌公司成为伊美公司股东，持有55%的股权。

在《股份转让协议》中约定：伊美公司应当改选董事会，改选后的董事会由 5 名董事组成，其中 3 名董事由上昌公司委派或推荐，董事长由上昌公司委派或推荐当选的董事担任。伊美公司经营管理层在董事会领导下运行，在不违反法律法规及伊美公司各项内部规章制度及原有经营模式的前提下，上昌公司将依法行使股东权利，履行股东义务。伊美公司的财务总监由上昌公司负责推荐，经伊美公司董事会批准后聘任。

为加强对伊美公司的管控力度，2019年10月，上昌公司以控股股东的身份，对伊美公司董事进行更换，并提请召开了股东会、董事会，会议审议通过了改选董事、选举董事长、聘任财务总监的议案，会议的召集程序及内容均符合法律及章程的规定。

但是，伊美公司原实际控制人兼总经理X先生，以股东会、董事会流程不规范为由，对决议的效力不予认可。

新选出的董事会成员，到伊美公司现场检查生产经营情况，遭到伊美公司经营管理团队的拒绝。

更为严重的是，由于伊美公司管理层拒绝上昌公司聘请的年审会计师开展预审工作，导致上昌公司的母公司无法进行年度审计，进而导致该母公司股票被实施退市风险警示。

二、相关知识点

（一）控制层面

拥有51%以上股权，只是在股东会或股东大会层面，有一定控制力度。但是，股东会和股东大会，只是权力机构，并非决策机构，更非执行机构。在大部分情况下，公司是控制在决策机构和执行机构手里的。

（二）控制力度

即使在股东会或股东大会层面，拥有51%以上股权，能有多大控制力度，也是不一定的。

1.股份有限公司

对于股份有限公司，法律有专门规定，股东大会作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。

所以，对于股份有限责任公司，拥有51%以上股份，能够控制普通事项的表决，但对特殊事项，并不能完全控制。

2.有限责任公司

对于有限责任公司，只规定了股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。但是，对于这些特殊事项之外的普通事项，决议时需要多少表决权通过，并没有专门规定。

所以，对于有限责任公司，拥有51%以上股权，对特殊事项，不能完全控制，对普通实现，也要看公司章程是如何规定的。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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分类：控制权攻防