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产融经营:从财务收益到波段操作 | 周永信说产融12

作者:周永信 | 来源:9C律师

在中国商界,有大量的优秀企业都是产融结合模式。由于资源、能力、机会和对产融结合理解程度的不同,各个企业,能实现的产融结合的层级不同。这在很大程度上,造成了企业之间成长速度和资产规模的重大差异。

产融结合的层级分为五个,企业能达到的层级越高,成长速度越快,资产规模膨胀的越大。这五个层级分别为:

1、财务收益

由于金融牌照的稀缺性,与普通行业相比,金融行业的盈利能力更强,它可以成为很好的财务投资的对象。所以,很多企业做大了以后,都热衷于入股银行、保险、证券等金融机构。

原本从事产业的企业,入股了金融机构,就已经是产融结合了。但如果只是为了获取财务收入,或实际上只能获取财务收入,那这种产融结合的深度就是很浅的,只能算是产融结合的初级阶段。

2、资源引入

一家企业发展壮大的过程,就是外部资金、资源不断注入的过程(见《想做大做强,必产融结合(做大篇)》)。就像一个雪球,越滚越大,是因为沾附的积雪越来越多。所以,企业对资金、资源的需求,是长期的、持续的。

金融领域和资本市场,拥有的资金、资源几乎是无限的。如果企业能让这些资金、资源源源不断的流入企业,就达到了产融结合的第二个层级。要实现这一点,需要具备三个条件:一,企业要建立与金融领域和资本市场之间的资金、资源通道;二,要让企业成为价值洼地,使资金、资源形成“水往低处流”的势能;三,要消除信息不对称,解决资金、资源向企业流动的安全性障碍。

3、产融协同

产业的快速发展,离不开金融、资本的支持。金融、资本的价值成长,也必须依托于产业。所以,产融双方都希望与对方有更深入更全面的协作。但在产融之间不存在股权联系的情况下,由于信息不对称和信任度障碍,产融协作的程度难以深入、范围难以全面,协作的效率是很低的。

如果企业以投资、合资等方式,与某些金融或资本机构之间,建立起股权联系,就在原有的产业端之外,构建了自己的金融端。由于两者存在股权关系,可以大大消除信息不对称和信任度障碍,就有机会进行更深入、更全面的协作,使各自的价值都能得到最大发挥。如果能够实现这一点,就达到了产融结合的第三层级。

4、产融互动

产融互动的前提,是构建资本端,即企业的市值或估值。

有了资本端以后,资本端为产业端提供资金、资源,拉动产业端快速成长。产业端的成长,再反过来推动资本端的提升,然后进入下一轮循环。最终实现产融的良好互动和整体的螺旋式上升。这就是产融结合的第四层级。

所有的上市公司和新三板公司,都具备产融互动的条件,但能实现这种效果的,只有少数企业。

5、波段操作

产业、金融、资本都有周期,有周期就有波动,有波动就有机会。波段操作,就是利用这种机会。这种利用,不是简单的对股票和资产的低吸高抛,而是对企业整体进行系统的布局、准备和运作。

每个大周期,都会打垮一大批企业。但懂得波段操作的企业,则能在大周期中获得大发展。

企业的跨越式增长,都依赖于这种操作。越是大公司,这种操作越重要。

小结:产融结合的五个层级,没用严格的先后之分,前面的层级也不是后面层级的必经过程。并且,它们也不是互相排斥的关系,是可以共存的。对产融结合理解深刻并应用娴熟的企业,这五个层级能够同时实现,从而可以最大化发挥产融结合的威力。

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