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9C说融资23:创业公司的股权结构是否合理非常重要

作者:周永信 | 来源:9C律师

董事会是一个公司的权力中心,企业的一切大政方针都要由它来决定。拥有一个运行良好的董事会,是企业取得成功的保证。

一个企业的董事会是否运行良好,取决于它的人员构成,而这是由股权结构决定的。也就是说,股权结构决定董事会,董事会决定企业的未来。

所以,股权结构是一个公司最核心的问题。

好的股权结构利于企业的稳定,并能调动和激发相关各方的潜力;糟糕的股权结构,会从根本上抑制一个企业的发展,并使企业处于不安定之中。

一个创业公司的股权结构,是投资人在考察项目时要考虑的重要因素之一,对于股权结构不合理的创业公司,投资人是不会投资的。他们通常会建议创始人先把股权结构的问题解决了再说。

而在投资人入股一家创业公司后,其股权结构是否合理也同样重要。

一般来讲,天使或者VC在投资一个企业时,会有意控制自己的持股比例。基本掌握在30%以下,最多不会超过创始人。之所以如此,是有诸多考量的。

但也有创业公司在引入VC后(或VC在追加投资后),VC的持股比例超过了创始人,成为了公司的最大股东。对于这样的公司,除非投资人或创始人拥有高超的智慧和技巧,否则是很容易出问题的,因为这是一种最不稳定的股权结构。

真正好的投资人,一般不会要求或试图控股一个创业公司。因为创始人是企业的缔造者,只有创始人才是创业公司的主角。投资人不能亲力亲为,企业的发展,主要还是要依靠创始人的努力。但投资人成为大股东,则限制了创始人的这种创业激情。

这样的股权结构,投资人要承担更大的代理成本。这样的公司,也隐含很多的隐患和风险,这对投资人和创始人双方,都提出了很多的挑战。

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